3月23日，鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)市值站上1400億元，成為鋰業(yè)焦點。這家曾因鋰價暴跌陷入虧損的企業(yè)，在2025年借鋰價反彈實現(xiàn)扭虧，卻因扣非凈利潤仍處虧損區(qū)間引發(fā)關(guān)注。當(dāng)行業(yè)還在討論“資源為王”的傳統(tǒng)邏輯時，贛鋒已悄然將儲能業(yè)務(wù)推向戰(zhàn)略核心，試圖以“資源+技術(shù)”雙輪驅(qū)動打破周期困局。

01
鋰價過山車里的“另類生存術(shù)”

2025年成為鋰價轉(zhuǎn)折年。電池級碳酸鋰從6月的5.99萬元/噸一路攀升至年底的12萬元/噸，年內(nèi)漲幅近100%；2026年雖在14萬-17萬元/噸區(qū)間震蕩，卻仍是2024年谷底價格的兩倍有余。但這場漲價潮并未均勻惠及全產(chǎn)業(yè)鏈，反而凸顯了資源掌控與加工環(huán)節(jié)的利益分化。天齊鋰業(yè)憑借100%鋰資源自供率，2025年鋰化合物及衍生品業(yè)務(wù)毛利率達25.58%，凈利潤預(yù)計3.69億-5.53億元，扣非凈利潤2.4億-3.6億元，實現(xiàn)主業(yè)全面盈利。

反觀贛鋒鋰業(yè)，因50%鋰資源依賴外購，2025年上半年鋰系列產(chǎn)品毛利率僅8.36%，全年扣非凈利潤預(yù)計虧損3億-6億元。其扭虧的關(guān)鍵在于兩筆非經(jīng)常性收益：持有澳洲PLS鋰礦股權(quán)產(chǎn)生的10.3億元公允價值變動收益，以及出售儲能子公司深圳易儲29.54%股權(quán)獲得的4.43億元投資收益。這一對比揭示鋰行業(yè)利潤分配的核心法則：資源端掌握定價權(quán)，加工環(huán)節(jié)利潤空間易被擠壓。

贛鋒鋰鹽業(yè)務(wù)“增收不增利”的困境，本質(zhì)是中游企業(yè)在資源依賴下的被動——原料成本隨鋰價上漲即時傳導(dǎo)，而產(chǎn)品售價受庫存周期、長協(xié)協(xié)議制約提價滯后，導(dǎo)致“兩頭受擠”。2025年半年報顯示，贛鋒鋰系列產(chǎn)品毛利率較天齊低17個百分點，這或許正是資源自給率差異的直接體現(xiàn)。

02
儲能不是備胎，贛鋒的“系統(tǒng)革命”

面對中游利潤困局，贛鋒鋰業(yè)將儲能業(yè)務(wù)定位為“增長爆點”，通過技術(shù)突破、產(chǎn)能擴張與生態(tài)構(gòu)建展開立體布局，試圖從“賣原料”轉(zhuǎn)向“賣系統(tǒng)”。技術(shù)層面，3月17日，江西贛鋒鋰業(yè)集團股份有限公司旗下贛鋒鋰電宣布，其588Ah-6.26MWh 20尺儲能系統(tǒng)首臺產(chǎn)品正式下線。該產(chǎn)品歷時360天研發(fā)，經(jīng)歷1000余次方案評審、260余項測試驗證，兼具技術(shù)優(yōu)勢；

20尺集裝箱集成6.26MWh電量，體積能量密度提升25%，百兆瓦電站可節(jié)省31%土地；系統(tǒng)設(shè)計壽命20年，電芯循環(huán)壽命超15000次，全生命周期度電成本顯著降低；六維安全防護體系覆蓋本征安全、主動防御、四重消防等環(huán)節(jié)；產(chǎn)能與生態(tài)層面，贛鋒鋰電已形成“研發(fā)-生產(chǎn)-銷售”全鏈條布局。2016年涉足儲能以來，已在東莞、寧波、蘇州、重慶等地建立研發(fā)生產(chǎn)基地，產(chǎn)品線覆蓋動力、儲能、數(shù)碼等五大類近40種產(chǎn)品。

在2025年更是加速資本布局，新設(shè)12家儲能子公司，總注冊資本超4億元，僅11月就密集成立深圳力獻新能源、肥城智源能源科技等6家企業(yè)，聚焦儲能系統(tǒng)集成與解決方案供應(yīng)。戰(zhàn)略定位上，贛鋒構(gòu)建“鋰礦資源+儲能系統(tǒng)+固態(tài)電池”三輪驅(qū)動格局：鋰礦資源作為“壓艙石”，通過阿根廷Mariana鹽湖、澳大利亞Mt Marion鋰輝石礦等全球資產(chǎn)實現(xiàn)50%以上自給率；

儲能系統(tǒng)作為“增長爆點”，瞄準(zhǔn)發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)及AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）等長時儲能場景；

固態(tài)電池作為“未來殺手锏”，全球首款500Wh/kg鋰金屬固態(tài)電池已實現(xiàn)小批量量產(chǎn)，320Wh/kg高比能飛行器電池已搭載eVTOL完成試飛，技術(shù)儲備直指下一代能源存儲市場。

03
儲能春天已至，贛鋒的“系統(tǒng)牌”能否破局周期？

2026年的儲能行業(yè)迎來景氣上行周期。1-2月中國儲能鋰電池產(chǎn)量同比增長84%，逆變器出口額同比增長56%，歐洲因天然氣價格飆升催生戶儲需求，國內(nèi)算電協(xié)同政策推動數(shù)據(jù)中心綠電儲能需求，全球儲能裝機容量預(yù)計2030年將達1000GWh，年均復(fù)合增長率超30%。

機遇之外，挑戰(zhàn)同樣顯著。贛鋒扣非凈利潤仍未轉(zhuǎn)正，另外天齊鋰業(yè)憑借資源壟斷已率先實現(xiàn)主業(yè)盈利，而贛鋒需在“資源投資對沖加工虧損”與“技術(shù)投入培育新增長極”間尋找平衡。此外，儲能行業(yè)的競爭正在進一步加劇，陽光電源、寧德時代、比亞迪等巨頭正加速布局，疊加各類跨界而來的巨頭，儲能這條賽道可謂是擠滿了人......

總的來看，贛鋒的儲能棋局本質(zhì)是一場“長期主義”實踐?；蛟S贛鋒的6.26MWh集裝箱里，裝的不僅是一個儲能系統(tǒng)，更是一家傳統(tǒng)鋰企致力于做好儲能的決心。