多地宣布取消“政府核定的固定分時(shí)電價(jià)”，隨之而來的，是電力行業(yè)盈利模式與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方式的重新分配——市場進(jìn)入大洗牌時(shí)期。
在探討這個(gè)話題之前，首先要明確一點(diǎn)，取消的不是“分時(shí)定價(jià)”機(jī)制，而是“政府固定分時(shí)”。
表達(dá)上的毫厘之差，讓不少人僅憑字面意思，對(duì)這輪調(diào)整產(chǎn)生了誤解。政策要取消的，并不是峰谷分時(shí)這種定價(jià)方式，而是由政府核定的固定峰平谷時(shí)段與固定價(jià)差/浮動(dòng)比例。
未來，市場化分時(shí)定價(jià)仍將延續(xù)，只是定價(jià)主體從政府轉(zhuǎn)向市場。
從國家層面上看，2025年12月17日，國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《電力中長期市場基本規(guī)則》（發(fā)改能源規(guī)〔2025〕1656號(hào)，下稱“1656號(hào)文”），明確自2026年3月1日起，直接參與市場交易的經(jīng)營主體，不再人為規(guī)定分時(shí)電價(jià)水平和時(shí)段；電網(wǎng)代理購電用戶，仍由政府價(jià)格主管部門參考現(xiàn)貨市場價(jià)格水平，統(tǒng)籌優(yōu)化峰谷時(shí)段劃分和價(jià)格浮動(dòng)比例。
簡單來說就是，入市用戶的分時(shí)價(jià)格，交給市場形成；未入市的代理購電用戶，繼續(xù)保留一定行政分時(shí)的“安全閥”。
具體到各個(gè)省份，相關(guān)政策自2026年初開始集中落地。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前全國已有11個(gè)省市發(fā)布通知，提及“入市用戶不再執(zhí)行政府核定固定分時(shí)電價(jià)”，其中9地已明確落地，江蘇、山西仍處于征求意見階段。
各地的執(zhí)行方式雖有差異，但結(jié)果基本一致——過去由政府劃定時(shí)間表，企業(yè)按表用電、儲(chǔ)能穩(wěn)定套利的固定模式，已經(jīng)一去不復(fù)返了。
為什么現(xiàn)在要改？
如果把電力系統(tǒng)當(dāng)成一臺(tái)機(jī)器，分時(shí)電價(jià)長期承擔(dān)的是“削峰填谷”的調(diào)控功能：給峰段更貴的電、給谷段更便宜的電，引導(dǎo)用戶錯(cuò)峰用電。它在過去很有效，尤其是在煤電占主導(dǎo)、供給曲線更可控的年代。
可到了今天，固定峰谷這套模式已然失靈，歸根結(jié)底，離不開兩大因素的倒逼。
一、新能源從“補(bǔ)充”變成“主力”，固定峰谷對(duì)不上真實(shí)供需
過去二十年，煤電主導(dǎo)下的電力供應(yīng)穩(wěn)定可控，政府預(yù)設(shè)的峰谷時(shí)段能大致匹配供需。然而，隨著近幾年國內(nèi)風(fēng)光裝機(jī)規(guī)模的穩(wěn)步攀升，供給側(cè)的波動(dòng)性急劇放大。
國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2025年底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約38.9億千瓦，同比增長16.1%；其中風(fēng)電、太陽能累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)首次超過18億千瓦，達(dá)到18.4億千瓦，占比約47.3%。
新能源的特點(diǎn)不是“便宜或貴”，而是“隨機(jī)與波動(dòng)”：正午光伏滿發(fā)、深夜風(fēng)電走強(qiáng)、陰天無風(fēng)又驟降。供給曲線像“心電圖”，而不是過去那條更平滑的線。
當(dāng)中午電力充裕甚至過剩時(shí)，如果零售側(cè)還按政府預(yù)設(shè)的“平段電價(jià)”去收費(fèi)，本質(zhì)上是在用靜態(tài)規(guī)則管理動(dòng)態(tài)系統(tǒng)：該便宜的時(shí)候不夠便宜，該貴的時(shí)候不夠貴，價(jià)格信號(hào)失真，調(diào)節(jié)壓力與成本就會(huì)被放大。
二、批發(fā)側(cè)隨行就市，零售側(cè)長期固定，制造巨大的財(cái)務(wù)黑洞
更現(xiàn)實(shí)的矛盾來自市場結(jié)構(gòu)：在光伏裝機(jī)大省，午間往往是發(fā)電最高峰，但按照舊有的分時(shí)電價(jià)，這依然是電價(jià)的“平段”甚至“高峰”。這種錯(cuò)配導(dǎo)致了嚴(yán)重的市場扭曲：一方面，現(xiàn)貨市場上頻頻出現(xiàn)的“負(fù)電價(jià)”，另一方面，零售側(cè)依然維持的高昂固定電價(jià)。
據(jù)山東省能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年5月1日，山東實(shí)時(shí)現(xiàn)貨交易均價(jià)跌至-13.02元/兆瓦時(shí)；同年9月，四川在結(jié)算試運(yùn)行期間，出清價(jià)格最低觸及-50元/兆瓦時(shí)。這種批發(fā)側(cè)與零售側(cè)的價(jià)格“雙軌制”，制造了巨大的財(cái)務(wù)黑洞。
據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)測算，2025年全國售電公司因雙軌制價(jià)差導(dǎo)致的虧損總額超280億元。電網(wǎng)與售電公司一邊在現(xiàn)貨市場高價(jià)接盤（或低價(jià)甚至負(fù)價(jià)時(shí)無法傳導(dǎo)），一邊在零售端按固定價(jià)格結(jié)算，這種“剪刀差”已難以為繼。
1656號(hào)文的核心意圖之一，就是讓批發(fā)市場的價(jià)格變化趨勢，能更順暢地“同頻”傳導(dǎo)到零售側(cè)，讓價(jià)格回到它該做的事：反映稀缺、引導(dǎo)配置。
各地怎么做？
全面市場化 vs 有所保留
雖然地方細(xì)則的寫法各不相同，但大體呈現(xiàn)出兩類路徑。
第一類：更強(qiáng)調(diào)“全面交給市場”
一些地區(qū)明確對(duì)直接參與中長期交易的市場主體，不再人為劃定電價(jià)時(shí)段與水平，完全交由市場形成分時(shí)價(jià)格；并進(jìn)一步界定市場化用戶覆蓋批發(fā)、零售兩類用戶。以陜西為例，當(dāng)?shù)孛鞔_指出：售電公司代理用戶電價(jià)，將更多由市場批發(fā)均價(jià)傳導(dǎo)形成，中午光伏大發(fā)時(shí)段可能成為電力市場的“價(jià)格洼地”。
第二類：聚焦入市工商業(yè)用戶，代理購電仍保留行政分時(shí)
河南、貴州、云南等地在工商業(yè)分時(shí)電價(jià)新一輪調(diào)整中提出：參與電力市場的工商業(yè)用戶不再執(zhí)行固定分時(shí)電價(jià)，而未入市的電網(wǎng)代理購電用戶仍按原機(jī)制或優(yōu)化后的行政分時(shí)執(zhí)行。
僅憑政策，我們不能片面地說誰更保守，誰太激進(jìn)。路徑上的差異，更多是由當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨市場的成熟度、用戶參與能力與風(fēng)險(xiǎn)承受水平、電網(wǎng)代理購電規(guī)模占比等因素共同決定。
洗牌從誰開始？
不可否認(rèn)，這一變革對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊是顛覆性的。表面上看，政府只是不再固定峰谷表，但底層邏輯，是電力產(chǎn)業(yè)鏈三大要素的重新分配：價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、捕捉波動(dòng)的能力、以及由此產(chǎn)生的利潤。
首當(dāng)其沖的便是售電公司。
售電公司：一年倒閉2000家
在固定分時(shí)環(huán)境里，售電公司更容易用標(biāo)準(zhǔn)化套餐管理用戶預(yù)期；而當(dāng)分時(shí)曲線更多由市場形成，售電公司如果仍停留在“低買高賣、賺價(jià)差”的單一模式，會(huì)同時(shí)遇到兩道壓力：
價(jià)差空間收窄：批零價(jià)差模式天然更薄、更卷；
風(fēng)險(xiǎn)暴露增加：批發(fā)側(cè)波動(dòng)更大，若沒有對(duì)沖、沒有產(chǎn)品設(shè)計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)要么虧在自己身上，要么粗暴轉(zhuǎn)嫁給用戶，客戶黏性會(huì)快速下滑。
一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)擺在眼前。
2025年，全國有超過2000家售電公司注銷。過去靠信息差和批零價(jià)差“倒買倒賣”的模式已是死路一條。
華北電力大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授許傳博認(rèn)為，新政約束下，單純的售電利潤空間被極限壓縮（如山東上限僅0.006元/千瓦時(shí)）。未來的售電公司必須轉(zhuǎn)型為“綜合能源管家”，為用戶提供負(fù)荷預(yù)測、策略交易和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。
工商業(yè)企業(yè)：比拼數(shù)字化能力
在固定分時(shí)電價(jià)時(shí)代，企業(yè)只需調(diào)整排產(chǎn)計(jì)劃即可控制成本。而在現(xiàn)貨市場聯(lián)動(dòng)的未來，企業(yè)面對(duì)的更像是“行情曲線”。什么時(shí)候用電最便宜，未必等于傳統(tǒng)的“谷段”；什么時(shí)候用電最貴，也未必等于傳統(tǒng)“峰段”；電價(jià)波動(dòng)會(huì)更頻繁，極端天氣、系統(tǒng)緊張、現(xiàn)貨價(jià)格變化都會(huì)更直接地傳導(dǎo)。
因此也有人說，未來會(huì)是一場關(guān)于數(shù)字化能力的對(duì)決。
那些沒有安裝實(shí)時(shí)監(jiān)測系統(tǒng)、缺乏數(shù)據(jù)建模分析能力的企業(yè)，將如同“盲人騎瞎馬”。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，未進(jìn)行數(shù)字化改造的中小企業(yè)，平均電費(fèi)支出較具備能力的企業(yè)高出22%-27%。它們無法預(yù)判電價(jià)走勢，只能被動(dòng)接受市場的高價(jià)時(shí)刻。
相反，具備調(diào)節(jié)能力的“靈活性用戶”將迎來紅利期。例如，電解鋁、數(shù)據(jù)中心等高耗能企業(yè)，如果能通過數(shù)字化系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)與電價(jià)波動(dòng)的即時(shí)聯(lián)動(dòng)，在低價(jià)甚至負(fù)電價(jià)時(shí)段加大負(fù)荷，將獲得顯著的成本優(yōu)勢。
工商業(yè)儲(chǔ)能：峰谷套利仍在，但不再穩(wěn)定
過去幾年，工商業(yè)儲(chǔ)能的商業(yè)模式極其簡單粗暴：利用政府劃定的峰谷價(jià)差，低充高放，躺著賺錢。但在新規(guī)下，固定的峰谷時(shí)段消失，取而代之的是隨供需實(shí)時(shí)波動(dòng)的市場電價(jià)。
“傳統(tǒng)的兩充兩放模型可能徹底失效。”一家頭部儲(chǔ)能企業(yè)的市場負(fù)責(zé)人表示，固定分時(shí)退出后，套利空間可能被壓縮、也可能變得不穩(wěn)定，確實(shí)會(huì)帶來階段性陣痛。
但這并不等于儲(chǔ)能失去價(jià)值，只是價(jià)值兌現(xiàn)的方式需改改變：價(jià)差套利仍可能存在，但更依賴預(yù)測與策略執(zhí)行；需量管理、削峰帶來的容需量費(fèi)用下降；用儲(chǔ)能把便宜、富余的電，挪到更有價(jià)值的時(shí)段；輔助服務(wù)與需求響應(yīng)，讓儲(chǔ)能為系統(tǒng)提供靈活性并獲得補(bǔ)償……
一句話概況：從“按表充放電”，到“按曲線做運(yùn)營”。隨著市場機(jī)制完善，更多交易品種會(huì)給儲(chǔ)能提供新的收益通道。
新能源發(fā)電側(cè)：規(guī)模≠安全
當(dāng)中午成為價(jià)格洼地、甚至可能出現(xiàn)極低價(jià)、負(fù)價(jià)的壓力時(shí)，新能源項(xiàng)目的關(guān)鍵不再只是“發(fā)了多少”，而是“能不能把電賣在更好的時(shí)段、能不能把波動(dòng)變成可控”。光儲(chǔ)融合、聯(lián)合交易、以及更精細(xì)的合同結(jié)構(gòu)，會(huì)成為收益穩(wěn)定性的護(hù)城河。
各地存在差異
最后再說爭議，兩個(gè)問題的答案，將直接決定未來兩年，從業(yè)者的體感差異。
1、誰算“直接參與市場交易的用戶”？
在實(shí)踐里常見三類購電形態(tài)：批發(fā)用戶、零售用戶、代理購電用戶。政策條文如何界定“直接參與”，各地可能存在細(xì)微差異。這將直接決定哪些用戶更快暴露在市場分時(shí)波動(dòng)下，也決定售電公司能提供怎樣的零售套餐結(jié)構(gòu)。
2、一步到位還是循序漸進(jìn)？
如果現(xiàn)貨價(jià)格形成機(jī)制仍受限、輔助服務(wù)與容量等配套不成熟，價(jià)格信號(hào)可能失真；此時(shí)貿(mào)然把波動(dòng)完全推給終端，容易引發(fā)“適應(yīng)性陣痛”。更穩(wěn)的路徑，是先把批發(fā)側(cè)與現(xiàn)貨機(jī)制做扎實(shí)，再分層推進(jìn)零售側(cè)產(chǎn)品化，同時(shí)保留代理購電的過渡安排。
這也是為什么我們看到，同樣是落實(shí)1656號(hào)文，有的地方更徹底，有的地方更保留。無關(guān)決策層態(tài)度，只是承接條件差異。
尾聲
2026年這場電改，標(biāo)志著中國電力市場正式進(jìn)入深水區(qū)。
短期來看，市場主體的陣痛不可避免。無論是新能源電廠需要配置儲(chǔ)能以避免棄電，還是工商業(yè)用戶需要投資數(shù)字化系統(tǒng)以對(duì)沖成本，亦或是售電公司需要重構(gòu)盈利模型，整個(gè)行業(yè)都在經(jīng)歷一場從“政策紅利”向“技術(shù)紅利”的切換。
中金公司最新研報(bào)指出，隨著2026年起市場化機(jī)制的全面鋪開，電力產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值天平將向具備調(diào)節(jié)能力和數(shù)字化能力的“買方”傾斜。
在這場博弈中，電力價(jià)格將不再是政府給予的保障，而是市場交易出來的結(jié)果。對(duì)于身處其中的每一個(gè)企業(yè)而言，只有適應(yīng)規(guī)則、掌握算法、駕馭波動(dòng)，才能在下一輪周期中活下來。
